Аэрокосмическая компания SpaceX, основанная Илоном Маском более двух десятилетий назад, наконец, обнародовала свою заявку на первичное публичное размещение акций (IPO). После выхода компании на биржу Маск займет центральное положение, сохраняя посты генерального директора, технического директора и председателя совета директоров.
Обширный документ, опубликованный после закрытия рынков в среду, демонстрирует, что компания значительно расширила свою деятельность за пределы первоначальной задачи по разработке многоразовых ракет. При этом ее долгосрочная миссия по созданию мультипланетного вида остается неизменной. SpaceX превратилась в технологический конгломерат, активно работающий в сферах спутниковых технологий и искусственного интеллекта, и стала одной из самых дорогих частных компаний в мире.
Ожидается, что после выхода на биржу Nasdaq в этом году SpaceX войдет в число наиболее ценных публичных компаний. Для листинга выбран тикер «SPCX». (Для сравнения: текущая рыночная капитализация лидера, компании Nvidia, составляет 5,4 триллиона долларов США).
Регуляторный документ, известный как форма S-1 (заявление о регистрации ценных бумаг в Комиссии по ценным бумагам и биржам США), представляет собой наиболее подробный финансовый анализ деятельности SpaceX на сегодняшний день. Его публикация произошла за несколько недель до ожидаемого крупнейшего в истории IPO как по объему привлеченных средств (около 75 миллиардов долларов США), так и по общей оценке (по сообщениям, 1,75 триллиона долларов США). Документ включает 36 страниц, посвященных факторам риска для бизнеса SpaceX, и описывает судебные разбирательства, возникшие после поглощения компаний Маска в сфере искусственного интеллекта и социальных медиа. Эти судебные издержки, по оценкам SpaceX, составят около 530 миллионов долларов США.
Многие ключевые детали были обнародованы в течение нескольких недель после того, как SpaceX впервые подала конфиденциальную версию своей заявки S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США 1 апреля. По данным Reuters, опубликованным в прошлом месяце, в 2025 году компания зафиксировала убыток в размере около 4,9 миллиарда долларов США при выручке более 18 миллиардов долларов США.
Документ раскрывает, что бизнес SpaceX в настоящее время в значительной степени опирается на спутниковый интернет-сервис Starlink, который в прошлом году принес более половины выручки компании — около 11 миллиардов долларов США. В S-1 также указано, что с момента своего основания SpaceX понесла убытки на сумму более 37 миллиардов долларов США, чтобы достичь текущего этапа развития.
Компания XAI, занимающаяся искусственным интеллектом, созданная Илоном Маском и недавно интегрированная в SpaceX, пока не способствует финансовому оздоровлению. Отчет показывает, что в 2025 году SpaceX направила около 60 процентов своих капитальных затрат, или примерно 20 миллиардов долларов США, на подразделение ИИ. Тем не менее, это подразделение, разработавшее чат-бот Grok, понесло миллиардные убытки в прошлом году и увеличило выручку всего на 22 процента, что значительно ниже темпов роста, зафиксированных у ведущих лабораторий в сфере искусственного интеллекта.
Однако компания, безусловно, делает в своей заявке амбициозные прогнозы. Среди наиболее значимых — заявление о том, что она «выявила крупнейший доступный общий объем рынка в истории человечества» в размере 28,5 триллиона долларов США. Значительная часть этой суммы — 22,7 триллиона долларов США — приписывается «корпоративным приложениям» искусственного интеллекта.
Ключевая роль Starship
Несмотря на многогранность бизнеса SpaceX, значительная часть ее будущего напрямую зависит от успеха Starship — полностью многоразовой ракеты-носителя сверхтяжелого класса, которая за последние несколько лет пережила серию взрывов и технических доработок. Ожидается, что уже на этой неделе состоится двенадцатый запуск Starship, и на его успех возлагаются большие надежды.
В заявке SpaceX указано, что начало вывода полезной нагрузки на орбиту с помощью Starship запланировано на вторую половину 2026 года, что оставляет мало права на ошибку. При условии достижения этого рубежа компания планирует начать использовать Starship для запуска широкополосных спутников Starlink на орбиту также во второй половине 2026 года, а спутников нового поколения V2 — в 2027 году.
Планы SpaceX относительно Starship выходят далеко за рамки запуска спутников. Компания намерена использовать этот быстро многоразовый космический корабль, способный доставлять до 100 метрических тонн полезной нагрузки на орбиту Земли, для исследования Марса и вывода на орбиту центров обработки данных на базе искусственного интеллекта.
Достижение этой цели обходится SpaceX дорого, как следует из документа S-1. Космическое подразделение компании значительно инвестировало в научно-исследовательские работы по программе Starship, потратив 3 миллиарда долларов США в 2025 году и 930 миллионов долларов США в первом квартале 2026 года.
По мнению SpaceX, эти затраты оправданы. Компания заявила, что Starship имеет решающее значение для сокращения стоимости вывода на орбиту на 99 процентов и более по сравнению с исторической средней стоимостью запусков.
Амбициозные перспективы
В S-1 подробно описаны многочисленные амбициозные цели SpaceX, включая создание мультипланетной цивилизации, достижение Луны и Марса, а также построение орбитальных спутниковых сетей для космических вычислений.
Однако в документе представлены и другие яркие, футуристические идеи.
-
Наземный транспорт на базе Starship: Похоже, SpaceX по-прежнему заинтересована в использовании своей ракеты Starship в качестве наземной транспортной системы — идею, впервые предложенную Маском в 2017 году. Компания заявляет о планах «разработать сверхбыстрый дальний точечный наземный транспорт с использованием Starship, позволяющий пассажирам и грузам перемещаться между крупными городами за долю текущего времени в пути, что произведет революцию в мировой логистике и пассажирских перевозках благодаря беспрецедентной скорости и эффективности». Компания характеризует эту концепцию как «будущий рынок», поэтому она не рассматривается в краткосрочной перспективе.
-
Космический туризм: Еще один «будущий рынок», упомянутый в документе, — «космический туризм». SpaceX ранее проявляла интерес к этой сфере, предоставляя частным лицам возможность совершать полеты в космос на своем корабле Dragon. В заявке SpaceX отмечает, что ожидает «роста интереса к пилотируемым космическим полетам по мере того, как доступ к космосу становится проще и распространеннее».
-
Внеземное производство: Руководство SpaceX также полагает, что однажды компания создаст производственные объекты на орбите, а также на Луне и Марсе. «Мы стремимся создать космические производственные мощности, которые будут использовать уникальные условия микрогравитации для производства материалов, фармацевтических препаратов и передовых компонентов, которые трудно или невозможно изготовить на Земле, открывая новые высокодоходные промышленные рынки», — говорится в документе. Объекты на Луне и Марсе будут ориентированы на производство топлива, строительных материалов и других «жизненно важных ресурсов», а также на выработку солнечной энергии.
-
Добыча на астероидах: Наконец, SpaceX считает, что однажды сможет заняться добычей полезных ископаемых на астероидах. Поскольку это также указано как «будущий рынок», подробностей о планах компании по реализации этой идеи пока мало.
Полный контроль Маска
Согласно поданным документам, Илон Маск сохранит за собой должности генерального директора, технического директора и председателя совета директоров SpaceX после выхода компании на биржу.
Документ S-1 демонстрирует, что Маску принадлежит 93,6 процента акций SpaceX класса B, каждая из которых дает 10 голосов. Таким образом, в настоящее время Маск контролирует 85,1 процента голосующих акций SpaceX. Ожидается, что после IPO эта доля снизится, но останется выше 50 процентов, что позволит SpaceX избежать соблюдения некоторых правил, касающихся наличия независимых директоров в совете директоров.
В начале этого года ему также был предоставлен новый компенсационный пакет, который может принести до 1 миллиарда акций класса B, если он увеличит стоимость SpaceX до 7,5 триллиона долларов США и добьется «создания постоянной человеческой колонии на Марсе с населением не менее одного миллиона жителей». Он может получить еще больше акций, если компания сможет создать космические центры обработки данных, способные обеспечивать «100 тераватт вычислительной мощности в год».
